【华泰机械章诚团队】机械设备: 国产激光器快速崛起，进口替代是大势所趋
发布时间：2018年7月12日
研究员：章诚（S0570515020001）、肖群稀（S0570512070051）、彭茜（S0570517060001）
激光产业链潜在产值可观，建议关注国产大功率光纤激光器龙头企业
激光加工技术与传统加工技术相比具有很多优点，能量集中，应用范围广泛，安全可靠，精确细致。我国的激光产业与《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出的战略性新兴产业五大领域密切相关。根据《2018中国激光产业发展报告》的统计和分析，2017年全球激光器及激光设备收入规模约为124.3亿美元，同比增长18%，预计2018年可增长5%至130.6亿美元。我国光纤激光器行业处于快速成长阶段，国内龙头企业已实现大功率光纤激光器技术突破，有望较快占领国内市场并实现出口，拉动相关公司业绩。
光纤激光器需求增速明显，中国市场空间潜力大
激光器技术的进步拓宽了下游市场应用领域，来自材料加工和通信领域的需求增加使得全球激光器市场规模在近两年中不断扩张。《2018激光产业发展报告》显示，2017年全球激光器市场规模达43.1亿美元。亚太地区将成为光纤激光器发展的主要助推力，市场规模将进一步扩大。中国产业信息网数据显示，2015年中国激光器市场规模约占全球市场规模的29%。我们预计2018年中国激光器市场将占全球市场规模的40%，未来2-3年大功率光纤激光器将保持50%的增长。
国产光纤激光器技术突破，倒逼海外厂商降价
从光纤激光器国内渗透率情况看，2016年低功率光纤激光器市场中国产设备市场份额高达85%。中功率光纤激光器国产渗透率从2013年的17%提升至2016年的58%。高功率光纤激光器的国产化进程也逐步推进，渗透率从2013年到2016年间从1%提升至7%。国产光纤激光器成本优势传导至价格优势，打破了海外激光器垄断地位，使海外光纤激光厂商被迫降价。以进口IPG光纤激光器为例，2016年4月光纤激光器在国内售价已明显低于2012年售价，一台进口10W脉冲激光器此前每台价格约为7～8万元，现在跌至3万元左右。
国内龙头借鉴海外巨头，基于价格优势，国产替代进口势不可挡
激光器自产化有助于激光设备成本大幅下滑，激光器降价的幅度越大，设备降价的幅度越大。锐科激光自2014年起毛利率和净利率有大幅提升，至2017年为止，锐科激光净利率达到29.41%，超过IPG当年28.28%的净利率。说明在当前显著价格差异的情况下，国产光纤激光器厂商仍旧可以维持较高的利润率，在价格上有进一步降低的空间，有较为显著的竞争优势。如在品牌，技术及垂直整合方面继续深耕，有望获得与IPG相同的市场地位，则得益于价格优势，国产光纤激光器有望实现大量进口代替，甚至抢占国际市场。
风险提示：宏观经济增速不及预期，原材料价格上涨风险，高功率激光器研发不及预期。
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